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东方财富:电子行业基本面分化 拥抱高景气赛道 关注底部反转机会

2022-07-22
 东方财富(300059)发布研究报告称,截至2022年7月15日,电子行业2022年半年度业绩预告发布告一段落,行业内部各个板块之间基本面分化显著,业绩同比环比双高的赛道包括,新能源电子、汽车电子、半导体设备和智能终端。LED板块整体业绩出现了同比小幅上升、环比大幅改善的迹象,关注潜在的底部反转机会。看好雅创电子(301099)(301099.SZ)、福蓉科技(603327)(603327.SH)、北方华创(002371)(002371.SZ)、艾比森(300389)(300389.SZ)等。
  东方财富主要观点如下:
  基本面分化显著,持续拥抱高景气赛道。
  截至2022年7月15日,电子行业2022年半年度业绩预告发布告一段落,该行统计了各板块典型公司Q2归母净利润的同比增速和环比增速等数据,分析发现电子行业内部各个板块之间基本面分化显著,其中新能源电子、汽车电子等下游需求高景气赛道,业绩出现同比环比双高增;LED等板块出现拐点迹象,开始关注其底部反转的潜在投资机会。
  业绩同比环比双高的赛道包括,新能源电子、汽车电子、半导体设备和智能终端。
  新能源和汽车终端市场需求旺盛,中期投资逻辑顺畅,带动相关电子行业公司股价表现突出。半导体设备虽然也属于业绩双高增赛道,但目前股价表现较为疲软,反应了市场对于全球半导体大周期向下的担忧。智能终端板块目前市场关注度较低,业绩出现同比环比双高增,主要受益于海外疫情下智能交互终端需求的爆发。
  业绩增速出现明显分化的赛道:消费电子、半导体材料和数字芯片。
  消费电子赛道是典型的分化赛道,部分公司业绩增速同比大幅下滑,而另一部分公司业绩高增,个别公司投资机会凸显,主要差异来自于下游终端需求是否开拓了普通手机之外的高景气新产品如AR/VR、折叠屏等。半导体材料出现明显的业绩增速分化,需要根据公司的具体产品和客户情况判断,难以形成板块性机会。数字芯片除了明显的业绩增速分化以外,还存在存货跌价风险持续压制板块表现的现象。
  具有底部反弹投资机会的赛道:LED板块整体业绩出现了同比小幅上升、环比大幅改善的迹象,表明Q2已经开始出现板块景气度回升迹象,在下半年需要重点跟踪板块逐季度验证的情况,关注潜在的底部反转机会。

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